发达市场股市跑赢新兴市场

发达市场股市跑赢新兴市场

回顾2011年里全球主要股市的走势可以发现，虽然2011年发达国家命运多舛，但其股市表现却好于新兴市场。　　万绿丛中一点红　　截至2011年12月27日收市，2011年发达市场股市明显跑赢新兴市场股市。　　在全球主要股市的指数中，上涨的只有5只指数，其中两只是美国市场指数——道琼斯工业平均指数和标普500指数，分别上涨6.17%和0.62%。虽然美国年内遭遇了被标准普尔下调评级的意外打击，但在欧洲主权债务危机不断蔓延的情况下，美元和美债的避险功能显现，加上美国经济逐渐企稳，企业盈利增长稳健，吸引资金不断流入。　　欧洲市场主要股指满盘皆绿。欧债危机发端国希腊的雅典ASE综合指数下跌52.98%，位列跌幅榜榜首。　　与世界经济震荡中心欧美市场相比，新兴市场的跌幅毫不示弱。“金砖四国”的巴西圣保罗IBOVESPA指数、俄罗斯 RTS指数、印度孟买Sensex指数和中国上证综指的跌幅分别达到16.3%、21.33%、22.80%和22.86%。内地中小板和创业板指数跌幅更是仅次于希腊。随着下半年欧美经济再次陷入困境，资金明显流出新兴市场，流入发达国家。而中国内地实施收紧流动性的政策，也令市场资金面越来越紧绌。　　美股有八大风险　　美国股市2011年再次笑傲全球，2012年是否仍有好表现？　　美银美林全球股票首席策略师预计，截至2012年底，标准普尔500指数将达到1350点，较12月23日的收盘指数上涨6.7%。他表示，美国经济将避免衰退，美国企业将创造丰厚的利润。但如果欧洲领导人不能迅速解决债务危机，该地区可能陷入严重的经济衰退，并将拖累美国。如果欧洲没落，企业利润将大幅下降，标普指数将下挫至1000点。出现这样“熊市”的概率为40%。　　摩根士丹利认为，2012年美国股市的8大风险主要体现在：1。失业率；2。中期增长可能被一些因素抑制，如抵押止赎、房价疲软及房屋大量积存持续，银行和家庭去杠杆化及消费者信心低迷，州、地方和联邦政府财政紧缩措施，欧洲可能已进入或将陷入衰退，中国、印度和巴西增长放缓；3。全球投资者和官员对一些国家的债务负担的质量、期限结构及巨大数量持续担忧；4。经济不利因素，包括消费者财力压力、州和地方政府雇员失业及预算减少；5。美国、英国、德国、法国及其他一些欧元区国家采取财政紧缩措施；6。以长期盈利指标衡量，美国股票并未被低估；7。自2007年以来，中产家庭实际收入中值已下滑10%；8。较最高时期水平相比，分析人士对2012年的一致盈利预估已下滑4%，且可能再下滑。　　对欧洲股市，施罗德认为，目前的市场估值为信心坚定的投资者提供了一个可获得长远的可观回报的机会。可以选择那些能够通过股息或回购向股东提供可持续现金回报的优质公司。　　表1 2011年全球上涨的主要指数涨幅排名　　指数名称涨跌幅(%)　　委内瑞拉股票市场指数 78.94　　美国道琼斯工业平均指数 6.17　　菲律宾马尼拉综合指数 3.82　　印尼雅加达综合指数 2.32　　美国标准普尔500指数 0.62　　表2 2011年全球下跌的主要指数跌幅前后10名　　指数名称涨跌幅(%)　　希腊雅典ASE综合指数 -52.98　　中国内地中小板指数 -38.47　　中国内地创业板指数 -36.08　　奥地利ATX指数 -34.75　　中国台湾柜台指数 -34.6　　OMX芬兰赫尔辛基指数 -31.15　　阿根廷MERV指数 -30.26　　中国内地深圳成份指数 -30.08　　越南胡志明股市指数 -28.24　　卢森堡LUXX指数 -27.26　　爱尔兰综合指数 -9.48　　挪威OSEAX指数 -9.38　　瑞士苏黎士市场指数 -8.53　　伦敦富时100指数 -6.56　　墨西哥MXX指数 -3.79　　新西兰NZ50指数 -2.83　　马来西亚吉隆坡指数 -1.19　　美国纳斯达克综合指数 -1.04　　泰国证交所 -0.42　　富时/JSE南非综合指数 -0.03　　注：统计截至2011年12月27日收市

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