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借壳那些事

发布时间:2021-01-07 09:11:56 阅读: 来源:风铃厂家

肥水不流外人田

省内企业互借

“额度制时代,效益不好的、负担重的企业才上市。”8月15日,齐鲁证券分析师刘保民告诉记者,大量鲁股经营折损,沦为“被借壳”的命运,与早期国有控股上市公司质量不高有很大关系,“许多企业上市之前就存在各种问题。”上世纪90年代,证监会对于发行上市实行的是额度制,即给各地发放、分配上市指标。

1998年1月,山东兰陵(集团)总公司重组上交所上市公司山东环宇股份有限公司成功,并更名为山东兰陵陈香酒业股份有限公司(600735.SH),这成为山东首个重组上市案例,也成为中国资本市场首家资产彻底置换的上市公司。

兰陵集团的重组上市在当时有着巨大的轰动效应。因为在当时的资本市场,获得上市的路径主要就是获得国家分配给每个省市极为有限的额度,这是极为稀缺的资源。兰陵集团的重组上市,则提供了另一条捷径,给了企业家们极大的期望。

巧合的是,2009年,再次经营不善的兰陵陈香被省内第一大进出口公司青岛新华锦(600735)成功借壳,山东环宇留下的这一壳资源再次焕发青春,此为后话。

在山东环宇之后,同样经历重组命运的还有泰山旅游。2000年,公司被浪潮软件(600756)(600756.SH)重组借壳,摇身一变成IT企业,而浪潮软件通过此次借壳迅速进入了资本市场。

在众多省内企业相互借壳的案例中,既有跨地市的联姻,也有同城的撮合。

2002年,临沂声乐股份被济南山大华特(000915)(000915.SZ)借壳,主业由制鞋业进入高科技领域;2005年,从事资产投资的鲁信高新(600783.SH)借壳从事磨具磨料业务的淄博四砂股份,成为国内创投第一股;2008年,鲁商置业(600223)(600223.SH)成功借壳万杰高科;2010年,淄博宏达矿业出资3亿元取代了原华阳科技(600532)(600532.SH)原第一大股东山东华阳农药化工集团有限公司,将华阳科技这一“壳资源”收归囊中。

与跨地市的联姻相比,同城兄弟的转让更为便利。淄博的大成股份(600882)(600766.SH)借壳华光陶瓷、烟台的园城股份借壳SI烟发等等都是成功案例。

外来的媳妇本地郎

省内借壳省外

2003年,经过近3年马拉松式的重组,省内家电业龙头三联集团终于将郑百文(600898.SH)收入囊中,成为当时国内证券市场上最大的一次借壳上市事件,名列当年全国十大经营新闻。

当时的三联集团是山东省政府重点培植的八大骨干企业中唯一没有上市的企业,年均增长率高达60%。经过这次借壳,三联不仅耗资3亿元,还失去了家电业扩张的最好时机。2009年,三联集团遭国美电器“偷袭”,上市公司三联商社(600898.SH)易主。

三联跨省借壳郑百文之后,省内企业开始将眼光放诸全国,物色“壳资源”。

2008年,重组方案经过上百次修改后,省内房地产企业中润集团成功借壳*ST金泰,中润股份(000506.SH)由此成为首个借壳外省公司的省内房企。

今年2月,在经过一年多紧锣密鼓地重组后,西王食品(000639)股份有限公司正式借壳湖南金德发展(000639.SZ),成为A股第一家玉米油上市公司。公司简称也由“金德发展”变更为“西王食品”。

除了已经完成省外借壳的鲁企,还有一些鲁企还处在“养壳”状态,金岭矿业(000655)(000655.SZ)对S*ST华塑(000509)的重组便是一例。

今年3月30日,由于银行在最后一天减免贷款,已连续两年亏损的S*ST华塑终于止亏,从而避免了被暂停上市。至此,金岭矿业的大股东金岭铁矿“养壳”S*ST华塑也已一年。对于S*ST华塑壳资源的归属,至今成谜。

本地千金远嫁他人

省外借壳省内

来而不往非礼也。在省内企业争夺省外“壳资源”的同时,省内的空置“壳资源”也成为省外企业的“香饽饽”。

最早远嫁他乡的鲁股是青岛百货。2001年,青岛百货成为山东省第一家被ST的公司。当年,公司即被重组,原有商业资产被剥离,上海华馨投资拥有的无锡健特药业有限公司90%股权被注入上市公司。通过重组,公司进入生物制药和保健品行业,公司也更名为健特生物。

2008年公司再次被重组,公司也再次更名为“民生投资(000416)(000416.SZ)”,主营业务也变成了股权投资、资产管理、资本经营及相应咨询与服务。

继青岛百货后,2005年,山东临工被来自广东的商贸物流企业香江集团相中。公司注册地也从山东临沂迁到了广东深圳,由山东临工借壳而来的香江控股(600162)(600162.SH)由此转战商贸物流业。

2009年,山西晋中焦煤企业永泰控股成功借壳鲁润股份。鲁润股份更名为永泰能源(600157)(600157.SH),主业由油品、地产转向煤炭业务,成为能源类上市公司。

除了已经完成借壳的鲁股,中航黑豹(600760)(600760.SH)和ST金泰(600385.SH)的大股东也早已是省外公司,仍然处于重组过程中。

对于省内上市公司“壳资源”远嫁省外,齐鲁证券分析师刘保民认为,不能只看到消极的一面,还要看到其积极意义。“这些借壳的企业,多是经营不善,比如*ST轻骑,连续多年亏损,兵装集团接手后也是为了盘活其资产。”刘保民认为,尽管被借壳后,公司证券简称改变,但只要注册地仍在山东,地方政府就可以多获得一些税收。

8月15日,济南市国税局相关负责人证实了刘保民的这一说法,“企业情况不同纳税办法也不同,注册地在济南而工厂在外地的企业,税收上会按规定分成。”

特写

“济南现象”:

市属A股全被借壳

在上市公司“壳资源”的流转中,济南可以说是全省“主战场”。

2003年,济南市属的5家上市公司,即小鸭电器、金泰股份、渤海股份、轻骑集团和济南百货竟然均被ST处理,其中更有两家连亏三年而被暂停上市,这个中国证券市场上“实属罕见”的事件后来被媒体冠名以“济南现象”。

济南这5家企业之所以落到这个地步,与企业管理粗放落后有极大关系。

在此背景之下,靠企业自身难以自救,并购重组成了挽救上市公司的唯一路径。

通过并购重组,中国重汽(000951)(000951.SZ)重组了当年的小鸭电器,银座股份(600858)(600858.SH)重组了渤海股份,天业股份(600807)(600807.SH)重组了济南百货。如今,*ST轻骑远嫁湖南,ST金泰被北京新恒基集团控股。

与许多公司反复多次重组不一样,小鸭电器、渤海股份被中国重汽和山东商业集团重组后,就彻底脱胎换骨,涅槃重生,成为资本市场上耀眼的明星公司。通过并购重组,济南原来的上市公司获得了重生与发展,并被冠以“济南新现象” 而为业内所称颂。

部分鲁股借壳一览表

股票代码 现在公司 被借壳前 注册地 借壳方式

600735 新华锦 兰陵陈香 临沂 省内

600756 浪潮软件 泰山旅游 泰安 省内

000416 民生投资 青岛百货 青岛 借出

600858 银座股份 渤海股份 济南 省内

600223 鲁商置业 万杰高科 淄博 省内

000951 中国重汽 小鸭电器 济南 省内

600807 天业股份 济南百货 济南 省内

600783 鲁信高新 四砂股份 淄博 省内

600898 *ST三联 郑百文 济南 借入

600157 永泰能源 鲁润股份 泰安 借出

600882 大成股份 山东农药 淄博 省内

600766 ST园城 烟台发展 烟台 省内

000655 金岭矿业 华光陶瓷 淄博 省内

000915 山大华特 声乐股份 济南 省内

000639 西王食品 金德发展 滨州 借入

000506 中润投资(000506)东泰股份 济南 借入

600162 香江控股 山东临工 深圳 借出

600698 *ST湖南天雁 轻骑 济南 借出

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