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【资讯】零售板块高估值获政策利好支撑

发布时间:2020-10-17 01:53:34 阅读: 来源:风铃厂家

零售板块高估值获政策利好支撑

年初至今,零售板块整体上涨60%以上,显著跑赢大盘。部分题材股、龙头股强势上涨,长百集团、小商品城、昆百大A、豫园商城等兼有电商、互联网+金融或重组概念的,此期间上涨1倍有余,广百股份、合肥百货等也有近1倍的涨幅。  过度炒作概念致高估值风险加剧

电子商务将零售行业推入冰火两重天格局,一方面是网络零售上有政策支持,下有需求推动,中有平台加速运作,迅猛发展。另一方面传统零售业在网络零售的猛烈冲击下反击乏力,利润逐年下滑。为此,市场对实体零售业盈利预期迅速下跌。与2010年高点相比,2014年8月大盘启动前,人人乐、广州友谊等部分个股市值缩水达60%以上,成商集团、新世界、豫园商城等市值缩水也超过50%,这一时期零售板块价值被过度低估。不过,随着本轮行情启动,市场预期好转,低估值零售板块反弹走高,市值理性回归。  事实上,在这一反弹过程中,实体零售自身虽在不断寻求转型,但并无实质性突破。国企改革、“互联网+”概念的提出、O2O模式的发展,为实体零售业提供了足够的炒作题材。可以说,实体零售业抓住了这一机会,成功的题材炒作,在大盘水涨船高的配合下,推动各大概念股强势飙升,带来零售板块一轮火爆行情。  虽然国企改革、“互联网+”、O2O模式等利好零售业,但目前几大概念仍处在培养、孕育与探索阶段,短期来看,题材背后缺乏实质性支撑。  同时,零售板块基本面面临着新常态经济大环境,大规模连锁开店模式,也受制了成本快速上升的制约。  这意味着前期题材炒作氛围浓厚的零售板块,缺乏继续上行的动力,其高估值风险主要在于此。  政策利好为高估值提供支撑  随着国家调整进口消费品关税等政策实施,零售板块迎来重大利好,前期高估值风险可望化解,整体来看,仍具有很好的投资价值。  除电商分流外,实体零售业的低迷状态与中高端消费外流密切相关。我国中低端消费者以生活必需品消费为主,高端消费规模极小,中高资产消费者60%以上的高端消费在境外实现。同时,网络零售拉低了我国消费品的平均价格水平,抢占了大部分中低端市场份额,导致国内百货业及其他以经营高端消费品为主的零售业态被“两头架空”,增长乏力。  为引导消费回流,4月28日国务院部署完善消费品进出口相关政策,提出将逐步扩大国外消费品降税范围,扩大免税品种,增加免税购物额等一系列税收调整政策。政策的提出对引导境外消费回流,吸引入境消费,降低消费品价格,增加实体零售业竞争力具有重要意义。据不完全统计,2014年我国境外消费已超过1万亿元人民币,占社会消费品零售总额的3.8%,以2014年数据为例,若1万亿境外消费中,有30%回流到境内,将拉动2014年社销总额增速加快1.2个百分点。而这部分回流消费,将主要由实体零售业,尤其是百货业消化。特别地,国内服饰、化妆品等大众消费品的消费税政策调整将有效降低相关消费品价格,激发消费需求,为国企改革、“互联网+”等概念提供支撑力量,缓解高估值风险。  同时,宽松货币政策也将带来零售板块基本面好转。市场普遍认为,为扩内需、稳增长,后期宽松货币政策将会持续或加码。

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